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近期白银价格经历了“过山车”行情。前期由于对美国经济健康度的担忧,银价表现强势,并一度触及22.0美元/盎司关口,但随着金银市场的分化,白银未能跟随金价再创新…

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体现出美利坚联邦合众国经济的疲惫衰弱开局,贵金属长势可谓。白银在2月份受金价反弹带动,迎来近15%的反弹之后重归弱势。在3月美联储议息会议继续实施缩减购债规模100亿美元之后,白银跌势加大。4月银价从22美元的高位下滑至19.3美元附近。美国经济的持续走强和欧元区的通缩风险推升美元走强预期,白银近期仍将呈现低位震荡走势。

体现出美利坚联邦合众国经济的疲惫衰弱开局,贵金属长势可谓。近期白银价格经历了“过山车”行情。前期由于对美国经济健康度的担忧,银价表现强势,并一度触及22.0美元/盎司关口,但随着金银市场的分化,白银未能跟随金价再创新高,而当黄金市场在一夜间快速由多转空之时,白银价格则紧紧跟随一路下挫,当前下方20美元/盎司关口已经遭到破坏,整体表现持续弱于黄金。

赌博大平台网址,正规赌博十大app排名,作为贵金属家族的成员,黄金、白银两兄弟曾经荣辱与共,如今黄金的金色光环有所褪色,而蓄势已久的白银似有“崛起”之势。

美国经济持续复苏 投资者风险情绪增强

加息预期提前致使市场由多转空

体现出美利坚联邦合众国经济的疲惫衰弱开局,贵金属长势可谓。体现出美利坚联邦合众国经济的疲惫衰弱开局,贵金属长势可谓。今年上半年以来,贵金属走势可谓“一波三折”:年初延续去年底的上涨趋势,2月-4月维持横盘震荡,5月后金银走势分道扬镳。中国证券报记者统计显示,5月以来,COMEX黄金期货主力合约累计下跌4.07%,而同期白银期货主力合约相对抗跌几乎持平。

体现出美利坚联邦合众国经济的疲惫衰弱开局,贵金属长势可谓。体现出美利坚联邦合众国经济的疲惫衰弱开局,贵金属长势可谓。美元指数在2014年疲弱开局,经济受天气影响复苏疲弱。美国去年12月和今年1月的新增非农就业人数大幅减少至7.4万和11.3万,1月ISM制造业指数更是从高位下滑至51.3,显示出美国经济的疲弱开局。经济低迷的情况部分推动了中小投资者对于实物白银投资的需求,1至3月美国鹰洋银币月度销量均维持在100吨以上的规模。

体现出美利坚联邦合众国经济的疲惫衰弱开局,贵金属长势可谓。体现出美利坚联邦合众国经济的疲惫衰弱开局,贵金属长势可谓。美联储维持联邦基金利率目标区间在0—0.25%不变,缩减每月购债规模100亿美元至550亿美元,并更新了前瞻指引移除6.5%的失业率门槛,实际上是一种鸽派行为,但是由于这符合市场的预期,因此影响不大。最让市场关注的是耶伦抛弃了“中庸”风格,表示QE结束到加息可能是6个月时间,提前加息的鹰派观点令市场大为吃惊。眼下市场开始从更多的美国经济数据去寻找提前加息的可能性。

业内人士表示,黄金和白银走势分化说明影响二者的因素发生了变化,强势美元和利率抬升对黄金和白银均产生了利空影响,但白银表现相对坚挺主要是因工业属性爆发。下半年来看,全球风险事件仍可能频发,贵金属可能会触底震荡上行,而白银或许较黄金更具交易价值。

但美国经济的整体复苏格局没有改变,危机后的弱复苏格局仍将延续。数据显示,美国3月新增非农就业达19.2万人,连续两个月就业人数超19万人,一改此前就业市场疲弱的姿态。而每周的失业金申领人数也逐渐减少,显示出整体劳动力市场逐步转好,在经济数据像工业产出环比增1.1%的带动下,市场对于美国经济未来稳定复苏的预期增强。

澳门十大赌场网址开户,体现出美利坚联邦合众国经济的疲惫衰弱开局,贵金属长势可谓。就业市场近三个月来正在逐渐好转,2月非农就业人数高于预期大幅增至17.5万人,显示美国劳动就业市场受天气因素影响逐渐消减。房地产方面,2月营建许可超出市场预期等均佐证了美国经济依然处于良好复苏的轨道中。制造业方面,美国2月耐用品订单反弹,较上月增加2.2%,结束此前连续两个月的下降势头,表明经济开始摆脱严寒的不利影响。另外,美国3月Markit综合采购经理人指数(PMI)初值升至55.5,表明民间部门经济活动加速增长。良好的美国经济数据再次推升了市场对美联储提前加息的预期,贵金属市场已经由多转空。

体现出美利坚联邦合众国经济的疲惫衰弱开局,贵金属长势可谓。体现出美利坚联邦合众国经济的疲惫衰弱开局,贵金属长势可谓。金银走势分化

体现出美利坚联邦合众国经济的疲惫衰弱开局,贵金属长势可谓。体现出美利坚联邦合众国经济的疲惫衰弱开局,贵金属长势可谓。美国经济重回复苏的轨道,将推动美联储尽快回到“正常的货币政策”路径上来,QE的退出进程未来将持续直至结束债券购买。这也是耶伦在3月发布会上提到的——今年秋天会退出QE,此后一段时间内有加息可能。美国整体经济的逐步缓慢复苏对于目前相对宽松的货币政策而言将形成逐渐收紧的预期,从投资角度来看,市场将更加偏好于权益资产,而利率的上扬将降低商品白银的持有。

澳门网上赌彩网址大全,中欧经济疲弱拖累白银工业需求

上半年以来,在美元反弹以及美国利率高企的影响下,金价整体处于震荡下行趋势,白银则跟随黄金维持弱势震荡。不过,近期在有色金属以及全球经济缓慢复苏的提振下,白银价格陷入横盘。

去库存将逐渐展开 经济复苏带动商品需求

当前中国经济增速放缓的趋势仍未改变,且随着今年房地产调控政策和去产能化的开展,经济的不乐观持续拖累银价。欧洲虽然正在经历复苏,但整体的经济增速仍然较低。Markit调查显示,欧元区3月综合采购经理人指数(PMI)初值小幅下降至53.2。中欧经济呈现出疲态将共同压制白银的工业需求。

从盘面走势来看,黄金期货于上周四创出年内新低至1262.4美元/盎司后,目前跌幅收窄至1271美元/盎司附近。另一方面,白银依然维持在窄幅区间内,并未跌破5月1日以来的新低,目前持稳于16.415美元/盎司。

对于白银的基本面,近几年一直处于供过于求的状态,虽然如此,白银整体需求并不太乐观。GFMS报告指出,全球白银制造业需求在2013年将达到889.2百万盎司,较2012年增长45.5百万盎司,同期白银供给量仅增长7.5百万盎司。

欧元区2月CPI终值同比仅上涨0.7%,创下1999年欧元问世以来最小同比升幅,再度引发市场对欧元区通缩风险的担忧,欧洲央行[微博]行长德拉吉在近期表示,若欧元区的通胀率水平在此后进一步低于其所设定的目标,那么欧洲央行将会采取更多的货币宽松措施来对经济加以扶助和支持,以防其陷入通缩深渊。市场关注在4月份的会议上欧元区是否加大宽松政策的力度,若宽松得以实现,那么欧元短期内走弱将利好美元,对银价构成一定的压制。

这种情况也导致金银比行情显现。由于金银之间的联动属性,金银比往往是套利投资者关注的焦点。

从库存情况来看,COMEX交易所库存银在达到5700吨以后,持续下滑近200吨左右,白银的去库存过程未来将逐步开启,显示出下游的需求也将逐渐好转。

金银比价持续回升白银弱于黄金

从金银比价角度来看,自2017年4月开始稳步上行,于今年4月达到阶段高点81,随后逐渐回落,目前降至77附近。

另一方面,机构投资者对于白银的悲观情绪也有所缓解。从全球最大的白银ETF基金SLV的持银规模来看,在1月跌破1万吨之后,机构持仓水平逐步增加,截至目前2014年已有200多吨的流入量。结合此前提到的每月100多吨的银币投资水平,市场对于白银的投资需求在2014年并没有过分悲观,对于银价形成一定的支撑。

白银的涨跌受经济活动扩张和收缩的影响显著,而黄金受此类影响较弱,更多是保值抗通胀的属性。考虑到未来低位避险买盘及央行储备需求提振,黄金中期调整的幅度预计低于白银。自2月中旬起,金银的比价持续攀升,已经从60攀升至66,预计未来金银比价将持续向60—80区域理性回归,白银整体表现将弱于黄金,买金卖银仍是中期较好的跨商品套利策略。

据中大期货贵金属分析师赵晓君介绍,金银比价自2000年后,一直维持在40-80区间震荡,目前处于高位区间。在COMEX库存中,白银库存创下历史新高,相较于黄金有较大的供应压力,而黄金价格在美国经济复苏、油价回升导致的通胀回升下,一度冲击去年的最高位。

光伏闸口待开启 工业需求逐步回暖

总体来看,银价经过一周的下跌后,基本回吐了2月中旬以来的涨幅。目前20美元/盎司关口遭到下破,暗示短期下行风险加大,在提前加息预期与中欧经济疲弱的两大利空因素影响下,白银将持续承压。

贵金属分析师韩骁认为,目前黄金、白银联动系数小幅下降,主要由于影响黄金、白银联动行情的金融属性暂时有所钝化,市场缺乏新的金融炒作点。相对于黄金而言,白银商品属性较强,且相对于其他有色金属品种仍处于相对低位。因此,相对于黄金来说,白银目前受到供需基本面的商品属性影响在增强,因此导致两者联动性有所下降。

虽然欧盟对于光伏的需求趋于饱和,未来的新增装机量将逐步降低。2013年欧洲光伏新增装机10.3GW,由于欧盟批准了新的国家补贴指南和德国推动的能源改革,今年光伏新增装机的增长并不乐观。

(文章来源:新浪财经)

“4月中旬可以看作是一个分界点,在此之前,美元指数弱势震荡,叠加一些地缘局势风险带来的阶段性避险需求,黄金震荡偏强表现略好于白银。但4月中旬之后,美元指数强势反弹,对金价形成明显压制,黄金和美元的负相关性从-0.7下降至目前的-0.94。与此同时,白银价格仅震荡微跌。”东证衍生品研究院贵金属高级分析师徐颖表示。

相反,亚太将主导未来光伏产业的用银贡献。Solarbuzz数据显示,2014年超过80%的组件产量将来自于这一地区。中国2014年计划光伏新增装机达14GW,虽然国家能源局对光伏电价补贴不再上调,但我们认为4月初光伏基金的设立对于光伏行业融资问题的解决将起到关键作用,从而在较大程度上推动未来新增量的贡献。

白银工业属性显现

目前全球经济仍处于弱复苏的大格局下,经济的缓慢回暖虽然对白银需求起到一定促进作用,但受制于美元走强背景下市场对于利率水平抬升预期的增强,对于白银的投资需求带来一定抑制,这也是我们看到虽然目前ETF基金逐步增持白银但整体增量仍较低的原因。

“黄金和白银走势的分化说明影响二者的因素发生了变化,强势美元和利率抬升对黄金和白银均产生了利空影响,但白银表现相对坚挺主要是因工业属性爆发。自4月以来,布伦特油价由70美元/桶升至80美元/桶,LME铜价上涨约5%,且已经公布的通胀数据和市场的通胀预期均明显抬升,工业品普遍上涨也提振了银价走势,使得白银的工业属性显现。”徐颖表示。

预计银价短期内仍将维持弱势震荡的格局,宏观面对于白银投资的压制仍将对银价带来较强压制。未来随着白银去库存的持续,有望在中期迎来一波反弹。

实际上,黄金也具备一定的工业属性。生意社分析师叶建军表示,面部识别、3D传感器越来越多地应用于智能手机、游戏设备及安全系统中,而黄金是面部识别技术的核心材料之一,虽然黄金也有新科技发展带来的工业属性,但作为储备货币,其货币属性完全掩盖了它的其他属性。白银因为其用途广泛,工业用量大,工业属性较黄金更为明显,受铜、原油等大宗商品走势影响的程度高于黄金。

但目前来看,徐颖认为,全球经济的本轮复苏进程尚未接近尾声,在原油价格上涨的带动下,整体通胀虽有抬头但还处于可控范围内,且OPEC半年度会议已达成增产协议,原油价格再度暴涨的可能性较小,因此判断通胀将稳步回升。至少在2018年内,美国经济陷入滞胀的可能性较小,白银工业属性的爆发或者说价格的大涨还需等待。目前,白银的工业属性表现还比较温和,银价也只是维持震荡走势。

赵晓君也认为,白银工业需求主要来自于电子产品、焊接、影印与光伏等。电器电子作为主要的需求端受到全球经济复苏有所提振,但其他方面维持疲软,光伏行业在去杠杆压力下恢复到正常的需求水平,整体来看,工业需求推动价格上涨可能性不大。

不过,从长远角度来看,韩骁认为,随着光伏行业的再次崛起,光伏行业的装机容量在大幅上升,未来几年将会对白银的工业需求带来利好。

白银后市可能强于黄金

在此背景下,后市金银价格将如何演绎?

赵晓君认为,中期来看,美国短期经济数据继续给美联储持续加息的理由,非农就业以及失业率都处在历史最好阶段,金融市场虽然受到利率冲击等带来的盈利预期下滑打压,但不改变其短期经济走势以及美联储加息预期,因而更多是利好美元避险需求而非黄金,而黄金一方面受到因风险事件以及利差驱动走强的美元压制,另一方面,经济过热预期下,上行的利率压制,因此将维持震荡下行趋势,中期将呈现宽幅震荡。而白银的供应高峰已过,需求预期无法激发,已处于较为平衡阶段。因此,黄金白银转势仍要以美联储货币政策逆转为前提。

徐颖则对贵金属整体的判断仍相对谨慎。一方面,美国经济表现好于欧元区,美国经济本身处于上行周期,税改的实施犹如锦上添花,而欧元区逐渐退出QE使得经济复苏的根基并不牢固,且欧元区内部风险犹存,美强欧弱局面仍将持续,对美元指数构成支撑;另一方面,随着通胀稳步回升,2018年美国通胀就会达到美联储2%的目标水平,这使得美联储加息越来越有底气。此外,美联储也越来越鹰派,利率上行趋势未改,在强势美元和实际利率上行的双重压制下,贵金属缺乏大幅上涨机会。此外,美国中期选举将在11月进行,历史上中期选举前的三个月,金价表现多为上涨,本届中期选举共和党能否掌控两院的控制权还存在较大变数,政治风险或对贵金属价格构成阶段性利好。

“下半年,全球风险事件仍可能频发,股市也将有较大波动。在此前提下,贵金属可能表现出触底本年度低位后震荡上行的过程。”韩骁认为。

兴业研究分析师则认为,年内贵金属有着明显的“抗通胀”交易逻辑,三季度原油和铜有可能出现上涨行情,伴随美元指数走弱,或是下半年波段做多贵金属的宝贵时机。其中,当前白银较黄金更具交易价值。从技术面上,黄金仍需时间突破上方水平阻力位,而白银在经历长时间震荡后突破在即。此外,白银今年表现出更强的工业金属属性,有望追随原油和铜价上涨。且白银价格抗跌也带来了金银比波段下行的交易机会。

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