受上周五美豆油走弱及基本面较差的拖累,8月25日,豆油主力合约1501早盘创出5年以来的新低5896元/吨,较2009年2月19日创出的最低点5872元/吨,仅有24元/吨的差…

现货市场成交平淡,毫无旺季备货特征
受上周五美豆油走弱及基本面较差的拖累,8月25日,豆油主力合约150…

受上周五美豆油走弱及基本面较差的拖累,8月25日,豆油主力合约1501早盘创出5年以来的新低5896元/吨,较2009年2月19日创出的最低点5872元/吨,仅有24元/吨的差距。如果算上近年来的通胀率,实际价格水平早已跌破前低。之后受超跌技术性买盘推动跌幅收窄,部分买家逢低补库,截至8月26日,现货平均价5782.11元/吨,仍在不断走低。

现货市场成交平淡,毫无旺季备货特征

压榨利润小幅反弹,但亏损依然严重

受上周五美豆油走弱及基本面较差的拖累,8月25日,豆油主力合约1501早盘创出5年以来的新低5896元/吨,较2009年2月19日创出的最低点5872元/吨,仅有24元/吨的差距。如果算上近年来的通胀率,实际价格水平早已跌破前低。之后受超跌技术性买盘推动跌幅收窄,部分买家逢低补库,截至8月26日,现货平均价5782.11元/吨,仍在不断走低。

从压榨利润来看,截至8月26日,江苏进口大豆压榨利润为-279.00元/吨,大连进口大豆压榨利润为-258元/吨。国内油厂开机率继续下降。因近期豆粕出货仍较慢,油厂胀库尚未缓解,部分油厂开机推迟或限产。8月22日当周全国各地油厂大豆压榨总量为1422450吨,较前一周的1488250吨下降4.42%。

压榨利润小幅反弹,但亏损依然严重

本周大豆压榨产能利用率为48.28%,较前一周的51.43%下降3.18%。但进入8月下旬后,之前停机的油厂将陆续恢复开机,下周油厂开机率将明显提高,按目前油厂的开机计划核算,8月末全国各油厂大豆压榨总量预计提高至160万吨,持续居于高位。由于油厂大豆到港速度放慢,加上进口大豆库存量继续小幅下降,总体供应依旧较为充足。

从压榨利润来看,截至8月26日,江苏进口大豆压榨利润为-279.00元/吨,大连进口大豆压榨利润为-258元/吨。国内油厂开机率继续下降。因近期豆粕出货仍较慢,油厂胀库尚未缓解,部分油厂开机推迟或限产。8月22日当周全国各地油厂大豆压榨总量为1422450吨,较前一周的1488250吨下降4.42%。

截至8月22日,国内进口大豆库存总量小幅下降至651.51万吨,较上周的657.21万吨略减5.7万吨,下降0.86%,较去年同期的631.81万吨增长3.11%。据天下粮仓的调查显示,2014年8月国内各港口进口大豆预报到港总量625.3万吨。9月大豆到港最新预估增至520万吨,较上周增加20万吨。目前来看,10月到港大豆数量可能较少,目前10月预报到港量仍仅400万吨,后期还会有一些船装,可能会高于该数据,但不会高太多。11月大豆到港预估维持在580万吨,12月最新预估630万吨,较上周增加30万吨。

本周大豆压榨产能利用率为48.28%,较前一周的51.43%下降3.18%。但进入8月下旬后,之前停机的油厂将陆续恢复开机,下周油厂开机率将明显提高,按目前油厂的开机计划核算,8月末全国各油厂大豆压榨总量预计提高至160万吨,持续居于高位。由于油厂大豆到港速度放慢,加上进口大豆库存量继续小幅下降,总体供应依旧较为充足。

油脂企业积极卖保,仓单压力不容忽视

截至8月22日,国内进口大豆库存总量小幅下降至651.51万吨,较上周的657.21万吨略减5.7万吨,下降0.86%,较去年同期的631.81万吨增长3.11%。据天下粮仓的调查显示,2014年8月国内各港口进口大豆预报到港总量625.3万吨。9月大豆到港最新预估增至520万吨,较上周增加20万吨。目前来看,10月到港大豆数量可能较少,目前10月预报到港量仍仅400万吨,后期还会有一些船装,可能会高于该数据,但不会高太多。11月大豆到港预估维持在580万吨,12月最新预估630万吨,较上周增加30万吨。

从注册仓单来看,8月下旬,豆油、菜籽油交易所仓单逐步流入。截至2014年8月22日,豆油交易所注册仓单量为6751手,菜籽油注册仓单量为5591手。国内豆油市场现货成交平淡,传统的双节备货需求遭遇低价进口菜油的替代而减弱,从现货成交来看,毫无旺季备货特征,油脂企业积极参与近月交割进一步压制豆油期价。

油脂企业积极卖保,仓单压力不容忽视

从油粕比来看,8月26日,大连盘油粕比为1.96
,较8月19日的阶段性低点1.93小幅回升。从CFTC基金持仓来看,截至8月19日当周,CBOT豆油非商业多头持仓117530张,非商业空头持仓104357张,净多持仓13173张。CBOT豆粕非商业多头持仓106290张,非商业空头持仓49112张,净多持仓57178张。

从注册仓单来看,8月下旬,豆油、菜籽油交易所仓单逐步流入。截至2014年8月22日,豆油交易所注册仓单量为6751手,菜籽油注册仓单量为5591手。国内豆油市场现货成交平淡,传统的双节备货需求遭遇低价进口菜油的替代而减弱,从现货成交来看,毫无旺季备货特征,油脂企业积极参与近月交割进一步压制豆油期价。

展望后市,美豆仍有向下挑战1000美分关口支撑的可能,尽管近日豆油出现了超跌反弹,但后市能否止跌企稳并延续反弹仍有待于进一步观察,因目前空头仍在主导行情发展,豆油反弹高度或将有限,目前基本面不支持趋势性反弹。

从油粕比来看,8月26日,大连盘油粕比为1.96
,较8月19日的阶段性低点1.93小幅回升。从CFTC基金持仓来看,截至8月19日当周,CBOT豆油非商业多头持仓117530张,非商业空头持仓104357张,净多持仓13173张。CBOT豆粕非商业多头持仓106290张,非商业空头持仓49112张,净多持仓57178张。

展望后市,美豆仍有向下挑战1000美分关口支撑的可能,尽管近日豆油出现了超跌反弹,但后市能否止跌企稳并延续反弹仍有待于进一步观察,因目前空头仍在主导行情发展,豆油反弹高度或将有限,目前基本面不支持趋势性反弹。

机构来源:国际期货

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