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近日,国家统计局公布了1月CPI和PPI的变动情况。CPI同比涨幅降到1%以下,只有0.8%;PPI同比降幅则扩大至4.3%。从这第一个月的情况,我们可以预见,今年全年的物价涨幅都不会高。
在1月份0.8%的CPI同比涨幅中,去年价格上涨的翘尾因素约为0.5个百分点,新涨价因素约为0.3个百分点。在2014年1月,翘尾因素为1.5个百分点,新涨价因素是1.0个百分点。去年2月以来,每月的CPI环比涨幅都不大,而且为负的月份也不少,这使价格上涨的翘尾因素低,全年都将是如此,今年几乎每个月的翘尾因素都比2014年时低。而今年1月新涨价因素低,则使全年的新涨价因素起点低。从翘尾因素和新涨价因素两个方面分析,今年CPI涨幅不超过2014年的可能性非常大。2014年全年CPI同比涨幅为2.0%,如果没有太大的变数出现,2015年的涨幅将低于2%。同理,2015年PPI继续同比负增长,全年降幅扩大至2%以上的可能性也非常大。
CPI涨幅降至1%以下,而PPI降幅继续扩大,使很多人更加担心通缩的风险,主张货币政策更宽松的声音越来越大。但我们认为,目前通缩的风险并不大。
在理论上,通缩被认为是有害的:一方面,通缩意味着东西越来越便宜,那推迟购买会更有利,这会抑制消费意愿;另一方面,通缩会使企业利润减少,从而抑制投资意愿。但是,这两种情况现在都没有发生。物价涨幅下降并没有抑制人们的消费意愿,2014年社会消费品零售总额实际增长11.5%,只是略低于前几年。企业的盈利情况的确不好,固定资产投资增速也大幅下降,但这并不是PPI下降导致的。现在的情况是,工业生产者购进价格降得比工业生产者出厂价格,生产资料价格降得比生活资料价格快,这就是说,PPI下降使企业的成本降得比销售额更快,应该是有助于企业盈利状况改善的。企业盈利情况不好,投资增速下降,并不是由通缩导致的,而是另有原因,产能过剩是主要问题。
显然,物价涨幅下降并没有带来现实的危害,所谓通缩的风险并不值得担忧。而且,我们不能将物价涨幅下降等同于通缩,目前CPI涨幅虽然比较低,但仍然为正。较低的CPI涨幅有利于改善收入和财富分配状况,也有利于人民群众提高生活水平,是宏观经济政策理应追求的目标。在中国经济进入“新常态”,GDP增长率平稳化,居民收入增长放缓的情况下,使物价涨幅维持在较低水平变得更加重要。
2005年以来,每年的政府工作报告都会提出将居民消费价格总水平涨幅控制在一个目标值以下,最高的达4.8%,最低的也有3%。往年的物价调控目标都比较宽松,而且很多年份未能完成,没有起到应有的约束作用,这是货币宽松、固定资产投资过快增长的重要原因。今年,维持CPI低增长的条件很好,那么,物价调控目标可以适度从严,应将CPI涨幅控制在2%以下,以适应经济的“新常态”。

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在1月份0.8%的CPI同比涨幅中,去年价格上涨的翘尾因素约为0.5个百分点,新涨价因素约为0.3个百分点。在2014年1月,翘尾因素为1.5个百分点,新涨价因素是1.0个百分点。去年2月以来,每月的CPI环比涨幅都不大,而且为负的月份也不少,这使价格上涨的翘尾因素低,全年都将是如此,今年几乎每个月的翘尾因素都比2014年时低。而今年1月新涨价因素低,则使全年的新涨价因素起点低。从翘尾因素和新涨价因素两个方面分析,今年CPI涨幅不超过2014年的可能性非常大。2014年全年CPI同比涨幅为2.0%,如果没有太大的变数出现,2015年的涨幅将低于2%。同理,2015年PPI继续同比负增长,全年降幅扩大至2%以上的可能性也非常大。
CPI涨幅降至1%以下,而PPI降幅继续扩大,使很多人更加担心通缩的风险,主张货币政策更宽松的声音越来越大。但我们认为,目前通缩的风险并不大。
在理论上,通缩被认为是有害的:一方面,通缩意味着东西越来越便宜,那推迟购买会更有利,这会抑制消费意愿;另一方面,通缩会使企业利润减少,从而抑制投资意愿。但是,这两种情况现在都没有发生。物价涨幅下降并没有抑制人们的消费意愿,2014年社会消费品零售总额实际增长11.5%,只是略低于前几年。企业的盈利情况的确不好,固定资产投资增速也大幅下降,但这并不是PPI下降导致的。现在的情况是,工业生产者购进价格降得比工业生产者出厂价格,生产资料价格降得比生活资料价格快,这就是说,PPI下降使企业的成本降得比销售额更快,应该是有助于企业盈利状况改善的。企业盈利情况不好,投资增速下降,并不是由通缩导致的,而是另有原因,产能过剩是主要问题。
显然,物价涨幅下降并没有带来现实的危害,所谓通缩的风险并不值得担忧。而且,我们不能将物价涨幅下降等同于通缩,目前CPI涨幅虽然比较低,但仍然为正。较低的CPI涨幅有利于改善收入和财富分配状况,也有利于人民群众提高生活水平,是宏观经济政策理应追求的目标。在中国经济进入“新常态”,GDP增长率平稳化,居民收入增长放缓的情况下,使物价涨幅维持在较低水平变得更加重要。
2005年以来,每年的政府工作报告都会提出将居民消费价格总水平涨幅控制在一个目标值以下,最高的达4.8%,最低的也有3%。往年的物价调控目标都比较宽松,而且很多年份未能完成,没有起到应有的约束作用,这是货币宽松、固定资产投资过快增长的重要原因。今年,维持CPI低增长的条件很好,那么,物价调控目标可以适度从严,应将CPI涨幅控制在2%以下,以适应经济的“新常态”。

北京10月15日 –
因去年同期基数较高,中国9月居民消费价格指数同比涨幅创下56个月低点。而工业领域产能过剩压力令当月工业生产者出厂价格指数同比跌幅扩大。通胀低位徘徊有利于货币政策维持宽松基调。

正规网赌软件app,中国国家统计局周三公布,9月CPI同比上涨1.6%,为2010年1月以来最低,且低于调查预估中值1.7%;当月PPI同比下降1.8%,为连续第31个月下滑,预估中值为下降1.6%。

中国十大赌博城市排名,“下半年主导物价走势的就是翘尾因素。整个四季度翘尾因素都比较低,所以四季度物价涨幅也不会太高,全年CPI涨幅可能比政府年度目标低很多。”交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟称。

十大老品牌网赌贴吧,正规的3d赌博app下载,他并表示,PPI显示工业领域明显通缩,主要原因是产能过剩压力特别大,PPI降幅还在扩大,年内转正的可能性肯定看不到了。“政策基调不会变,货币政策还是稳健偏松,调控还是定向为主。”

澳门十大赌场平台,正规十大娱乐网站,网上哪里赌博比较正规,中国1-9月平均CPI比去年同期上涨2.1%;1-9月平均PPI同比下降1.6%。政府年初制定的全年CPI涨幅控制目标为3.5%。

浏览中国CPI及PPI图表,请点选: link.reuters.com/kep23w

以下为9月数据详情:

9月实际 预估中值 预估区间值 前值 上年同期

居民消费价格指数 1.6 1.7 1.5 ~ 2.0 2.0 3.1

工业生产者出厂价格指数(P -1.8 -1.6* -1.8 ~ -1.2 -1.2 -1.3

PI)

*注:预估中值原本为下降1.5%,随后受调查样本扩大影响修正为下降1.6%。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅在解读数据时表示,从同比数据看,CPI同比涨幅比上月回落了0.4个百分点,一方面,由于去年同月环比上涨较多,抬高了今年的对比基数,致使今年9月的翘尾因素比上月减少了0.7个百分点;另一方面,9月新涨价因素虽有所增加,但仅为1.3个百分点,低于近五年的平均水平。

“本月工业生产者出厂价格环比和同比降幅有所扩大,主要原因是原油、成品油、钢材价格降幅加深。同时,近期国际大宗商品价格下行对工业品价格形成的压力也有所加大。”她称。

统计局数据显示,9月CPI中的食品价格同比上涨2.3%,非食品价格同比上涨1.3%。从环比来看,9月CPI上涨0.5%,PPI下降0.4%。

国家统计局定于10月21日公布三季度GDP、以及9月工业、投资和消费数据。
访问分析师预估中值显示,三季度中国经济料延续放缓势头,GDP同比增速放慢至7.3%。

(发稿 侯向明; 审校 黄凯)

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